评论:电商能否“烧”出未来?



  • 2019-06-11
  • 来源:开户送体验金无需申请

当前电商企业都有类似的通病:以资金换市场,简单说就是烧钱,片面追求规模扩张,而没有找寻到清晰的盈利路径。

就在电子商务公司凡客诚品冲刺IPO的关键阶段,元老级创业人吴声离职的消息,让沉寂了一段时间的凡客再次成为焦点。

对于吴声的离职,官方说法是个人原因造成,但考虑到此前许晓辉、张小军、李刚等高管也相继离职,在上市冲刺阶段核心员工的流失难免让人担忧凡客的前景。

对于快速扩张的凡客来说,资本一直是其最大的支撑力。数据显示,凡客从2007年以来共经历了五轮融资,总额达2亿美元。尽管在资本的助力下,无论是知名度还是销售额都实现了快速提升,但凡客要实现盈利仍然存在难度。惨淡的资本市场以及做空中概股的风潮,也为凡客IPO蒙上阴影,或将导致资金难以为继。

事实上,不仅是凡客,当前电商企业都有类似的通病:以资金换市场。简单说就是烧钱,片面追求规模扩张,而没有找寻到清晰的盈利路径。

据业内人士统计,过去两年VC向中国电商注资超过300亿,客观上营造了以亏损换市场泡沫的氛围。尽管可以解释说,这只是电商发展过程中的一种过渡模式,但如何实现顺利过渡、寻求到稳定的盈利增长点,钱能“烧”出一个怎样的未来,是各电商企业必须慎重思考的问题。

更为重要的是,支撑这种过渡模式得以延续的关键是充足的资金供应。前期各家电商企业的主要资金来源是外部融资,如凡客、当当都有大笔的融资,今年京东更是获得了15亿美元的巨额资金。但是从目前各家电商烧钱的速度来看,这些资金很难支撑到企业盈利。而烧钱模式也越来越受到VC、PE的诟病,后续的资金来源变得越来越没有保障,加上前期投入巨额资金的VC们也有套现的冲动。在此背景下,既能满足大规模资金需求、又能满足投资者套现需求的最好路径就是在资本市场上市。所以在继麦考林、当当之后,凡客诚品加快了上市的步伐,一直宣称2013年前不会上市的京东商城也蠢蠢欲动。

但各家已上市、即将上市和准备上市的电商都暴露出来很多通病,如盈利预期不明、财务问题严重、管理混乱,组织结构不稳等。在美国这样一个相对完善的资本市场上,企业发展中存在的问题往往难以掩盖。

当然,尽早上市,既可以防止资金链断裂,又可满足早期投资人、内部员工的套现需求。此外,很多企业采用VIE模式,未来一旦受到监管,上市之路将更加不畅。但值得警惕的是,在通往资本市场的道路上,如果只是遵循着高速膨胀的逻辑,不思考转型突围,恐怕只有死路一条。在内功不够强大的情况下选择匆忙IPO,即使侥幸成功,也必将为企业未来发展增添人为障碍。

□王莹(上海 学者)